【研究报告内容摘要】
期现及利润:本周上海螺纹现货涨50元,热卷跌70元,螺纹毛利涨11元,热卷毛利跌86元。
供应端:全国钢厂高炉开工率为65.06%,环比变化+0.56%,同比变化+1.66%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为80.32%,环比变化+0.49%,同比变化-0.20%。电炉开工率28.15%,较上周+10.92%,产能利用率25.93%,较上周+13.35%。五大品类钢材产量螺纹增24.23万吨,热卷减4.71万吨,冷轧增1.69万吨,线材增7.89万吨,中厚板减1.07万吨。
需求端:本周五大品类钢材消费1079万吨,螺纹表观消费381.40万吨(环比+153.69万吨,同比-36.11万吨);热轧表观消费315.87万吨(环比+6.23万吨,同比-27.03万吨);线材表观消费165.37万吨(环比+51.63万吨,同比-0.48万吨);中厚板表观消费129.30万吨(环比+5.56万吨,同比+0.46万吨);冷轧表观消费86.70万吨(环比+8.21万吨,同比3.91万吨)。
结论:本周海外疫情持续发酵,海外需求下滑,钢厂出口订单减少,外部压力凸显,虽然国内需求持续恢复,但是受出口直接和间接的影响,黑色产业链承压,从需求角度,3月和4月未必会好于去年同期,若需求预期出现波动,商品价格难免波动,预期转弱,库存压力凸显,所以需警惕形成负反馈的可能性,但从权益角度, 可以从进口替代角度,重点选取中高端特钢标的,我们正处于中高端特钢腾飞的起点上,我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比较低,仅4.5%,仍需部分进口。在我国提质增效,鼓励发展高端制造业,解决“卡脖子”材料的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴材料,关注久立特材、钢研高纳等。

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