【研究报告内容摘要】
【市场走势回顾】本周传媒板指上涨 4.01%,上证综指上涨 1.39%,深证成指上涨 3.09%,创业板指上涨 3.72%。本周板块涨幅前三:当代东方( 17.75%)、唐德影视( 15.31%)、恒信东方( 13.31%);板块跌幅前三:暴风集团( -5.09%)、联络互动( -4.23%)、凯文教育( -3.16%)。
【本周观点】产业层面: 关注全球 5g 应用及硬件发展进程。 腾讯云游戏平台“腾讯即玩”目前已经接入超过 30款游戏, 包括《 王者荣耀》《 部落冲突》 等, 用户已经可以通过试玩专区进行体验。 华为 vr glass 于 12月 5日开始正式预售, 12月 19日正式开售, 定价 2999元。 相较于传统 vr 眼镜,华为 vr glass 更加轻薄,且可以进行折叠收纳。在内容方面,华为提供超过 3万小时的高清内容,以及 vr 直播、游戏等。 另外, 腾讯携手任天堂引进的国行 switch 将于 12月 10日正式发售。
政策层面:影视剧板块边际放松得到持续印证。 继上周古装剧《庆余年》登陆爱奇艺和腾讯视频后,另一部古装剧《剑王朝》也于 12月 6日在爱奇艺开始播出。《剑王朝》也是今年国庆节后继《鹤唳华亭》《从前有座灵剑山》《庆余年》 后第四部上线的重点古装 ip 剧集。爱奇艺在 19q3财报电话会议中表示多部古装剧集有望在 q4或明年年初播出,积压内容得到释放。 目前从几家平台的古装剧集播出进度来看,边际放松得到印证。
【板块观点】
1、游戏板块: 本周游戏板块持续上涨,龙头公司三七互娱市值率先突破500亿元大关,游戏板块基本面优质叠加云游戏产业新空间逻辑得到持续认可。 持续推荐游戏行业优质标的完美世界( 《新笑傲江湖》手游定档12月 19日全平台公测, 《新神魔大陆》、《梦幻新诛仙》、《战神遗迹》、《幻塔》等多款游戏处于研发阶段,游戏储备多元化); 掌趣科技(《王者罗兰》 12/3获得游戏版号, 《金装裁决》已进入删档测试阶段,持续期待《真红之刃》《街霸》 ); 吉比特(《异化之地》持续登上 ios 付费版top5,12/6推出的《进化之地》已登上 taptap 热门榜第四名,《失落城堡》表现较佳,期待《 m68》 2020年推出)。 三七互娱(公司代理发行的《拳皇全明星:拳魂觉醒》 12月 27日全平台首发) 。
2、影视板块: 《庆余年》《剑王朝》等古装剧的播出,验证市场回暖。
q4至 2020年待播剧定档播出也有望推动相关上市公司进一步消化存货及应收账款回收。同时,证监会拟对再融资政策进行松绑,若政策落地将显著改善影视剧上市公司资金压力并促进产能释放。 继续推荐欢瑞世纪、华策影视。电影方面,在国庆档的带动下, q4已实现票房 114亿元,较去年同期大幅增长 53%。 关注贺岁/春节档电影市场及相关单片表现。推荐关注制作龙头公司光线传媒( 真人/动画电影储备丰富)以及院线龙头万达电影、横店影视。
3、互联网新媒体板块: 大屏应用持续推荐芒果超媒、新媒股份。关注视觉中国大客户拓展进度带来的业绩拐点。关注中国电信旗下 5g 应用落地公司号百控股。
4、出版板块,推荐中信出版,公司机制灵活,渠道与发行能力强于行业,内容端四季度及明年有多个畅销书储备,看好业绩成长性。
【风险提示】行业增速放缓;业绩不及预期风险;商誉减值风险;解禁减持风险。

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